Die US-Gerichte werden entscheiden, ob es sich bei Prognosemärkten um Bundesderivate oder Glücksspiel handelt.
US-Gerichte und Regulierungsbehörden werden in den kommenden Monaten entscheiden, ob Plattformen wie Kalshi und Polymarket als bundesstaatliche Derivatemärkte oder als Glücksspielanbieter der einzelnen Bundesstaaten reguliert werden. Die Entscheidung, die laut einer Analyse von Raymond James innerhalb von sechs bis zwölf Monaten erwartet wird, wird die für diesen wachsenden Sektor in den Vereinigten Staaten geltenden regulatorischen Rahmenbedingungen festlegen.
Der zentrale Streitpunkt liegt in der Einstufung von Ereignisverträgen wie „Team A wird gewinnen“. Die Frage ist, ob diese Verträge als Bundesswaps gemäß dem Commodity Exchange Act, der von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) überwacht wird, anzusehen sind oder ob sie Sportwetten gleichzusetzen sind, die in jedem Bundesstaat eine Lizenz erfordern.
Prognoseplattformen argumentieren, dass bei einem als Swap registrierten Vertrag auf einem von der CFTC regulierten Markt die Bundesgerichtsbarkeit Vorrang vor Landesrecht haben sollte. Die Landesbehörden wiederum argumentieren, dass der US-Kongress nie die Absicht hatte, Sportwetten zu verstaatlichen.
Der Konflikt verschärfte sich nach einer Gerichtsentscheidung aus dem Jahr 2024, die den Versuch der CFTC, Kalshis vom Kongress kontrollierte Verträge zu blockieren, für ungültig erklärte. Dieses Urteil ermutigte Händler, sich auf die Bundespräemption zu berufen, was zu Streitigkeiten zwischen den Bundesstaaten und der Bundesregierung beitrug.
Bundesstaaten wie Nevada, New Jersey, Maryland und Massachusetts haben Unterlassungsverfügungen erlassen und Klagen gegen Betreiber in diesem Markt eingeleitet. Auch Ohio, New York und Kalifornien sind in Rechtsstreitigkeiten zu diesem Thema involviert. Nevadas jüngste Entscheidung gegen eine weitreichende bundesstaatliche Präemption gilt als Präzedenzfall für andere Bundesstaaten.
Es wird erwartet, dass die Berufungsgerichte des Dritten, Vierten und Neunten Gerichtsbezirks im Laufe des nächsten Jahres die ersten umfassenden Auslegungen zur Swap-Klassifizierung und zur bundesstaatlichen Präemption veröffentlichen werden. Sollten die Entscheidungen der verschiedenen Gerichtsbezirke voneinander abweichen, könnte der Fall zwischen 2027 und 2028 vor dem Obersten Gerichtshof landen.
Der Sektor hat bedeutende Akteure des Finanzmarktes angezogen. Unternehmen wie Robinhood, CME Group, ICE, Cboe und Coinbase investieren in den Aufbau einer regulierten Infrastruktur für den ereignisbasierten Handel.
Prognoseplattformen befinden sich in einer Phase rechtlicher Unsicherheit. Die Lösung dieser Frage wird darüber entscheiden, ob der Markt unter einem einheitlichen Bundesregime oder unter verschiedenen Glücksspielbestimmungen der einzelnen Bundesstaaten operiert.
