Un estudio de Anbima contradice la narrativa de la "adicción generalizada" y no pide la prohibición de las apuestas.
Esta semana, Anbima publicó el estudio "Apuestas en línea en Brasil: Perfiles de uso, trayectorias y patrones de comportamiento", elaborado en colaboración con la consultora Kyvo, a partir de entrevistas en profundidad con 60 apostadores actuales y anteriores de las cinco regiones del país. Valor ya ha publicado extractos del informe, destacando los riesgos identificados. Sin embargo, una lectura completa del mismo revela una serie de hallazgos que relativizan la idea de que la expansión de las apuestas equivale a una epidemia de imprudencia financiera, y que podrían ser de interés directo para el sector regulado. ( Descargar el informe )
La investigación surgió después de que un número creciente de brasileños comenzara a declarar que "invertían" en apuestas durante las entrevistas realizadas por Anbima sobre hábitos de inversión. Los cuatro perfiles se denominaron "Buscador de fortuna", "Apostador", "Experto en realidad" y "Buscador de emociones fuertes".
Los dos primeros perfiles están compuestos principalmente por mujeres de las clases sociales C, D y E. El perfil "Buscadora de fortuna" incluye a mujeres que juegan y esperan enriquecerse rápidamente a través de las plataformas. El perfil "Cazadora de leones", por otro lado, se centra en mujeres con mayores dificultades económicas, que recurren al juego para pagar facturas básicas como el agua, la luz y el alquiler.
Los perfiles de "Experto en Realidad" y "Buscador de Emociones" están compuestos principalmente por hombres jóvenes de las clases sociales A y B. El primer grupo incluye a quienes estudian juegos, desarrollan estrategias y ven las apuestas como una alternativa al mercado financiero. El segundo grupo incluye a quienes se iniciaron en las apuestas por influencia de personas cercanas y las practican como pasatiempo para combatir el aburrimiento.
La mayoría de los jugadores no muestran señales de alerta.
El estudio, al contextualizar sus hallazgos con datos de la novena edición de la Encuesta Brasileña de Inversionistas (2026), reconoce que la práctica sigue siendo mayoritariamente esporádica: el 7% de los brasileños rara vez juega y solo el 1% lo hace a diario. Del total de jugadores, el grupo clasificado con un alto nivel de propensión a la adicción representa el 11%, lo que, a la inversa, significa que casi 9 de cada 10 jugadores no cumplen con este criterio de riesgo. El informe reconoce explícitamente que, "aunque la mayoría de los jugadores no muestran signos alarmantes", existe un contingente significativo en situación de vulnerabilidad; una formulación que reconoce la normalidad del comportamiento de la mayoría antes de señalar el problema de una minoría concentrada en grupos específicos (hombres, jóvenes, clase C).
El entretenimiento gana terreno como motivación central.
Uno de los hallazgos más relevantes para el sector es el crecimiento de la dimensión recreativa de las apuestas. Según el análisis citado en el estudio, el 32% de los apostadores ya considera esta práctica como una forma de entretenimiento, una proporción que se acerca al 39% que apuesta en busca de ganancias rápidas. La investigación cualitativa de Kyvo detalla este comportamiento en el perfil denominado "Buscador de Emociones": personas con mayor estabilidad financiera, capacidad de planificación y recursos disponibles para el ocio, que tratan las apuestas como una actividad recreativa asociada a eventos deportivos, con cantidades separadas del presupuesto esencial y límites relativamente estables a lo largo del tiempo. En la práctica, se trata de una descripción de un consumo de entretenimiento saludable, lo opuesto al estereotipo del jugador compulsivo.
Las apuestas deportivas y los casinos en línea no son lo mismo.
El informe también establece una distinción metodológica que refuerza los argumentos ya defendidos por el sector regulado: no todas las modalidades de apuestas funcionan de la misma manera. Anbima diferencia las apuestas deportivas —vinculadas a eventos con un inicio y un final definidos, de uso más puntual y asociadas al seguimiento y análisis del juego— de los juegos continuos, como el casino en línea y el "tigrinho" (un tipo de lotería brasileña), que tienen un flujo inmediato y repetitivo y tienden a favorecer una mayor permanencia. Esta distinción técnica valida el argumento de que la regulación, la comunicación de riesgos y las políticas de juego responsable deben diferenciarse por modalidad, y no tratarse como un bloque único y homogéneo denominado genéricamente "apuestas".
La recomendación final no es restringir, sino educar.
Quizás el punto más significativo para el debate público sea la recomendación de la propia Anbima al final del estudio. Tras identificar riesgos y vulnerabilidades, el documento no propone prohibiciones, restricciones a la publicidad adicional ni nuevas barreras regulatorias para las plataformas. La conclusión apunta al fortalecimiento de los programas de educación financiera, capaces de ayudar a la población a diferenciar entre riesgo, probabilidad, estrategia y la distinción entre juego e inversión, reconociendo que las decisiones financieras se toman bajo presión de tiempo, incertidumbre y estímulos constantes en la vida cotidiana, no solo en el juego. Esta es una diferencia editorial relevante en comparación con los discursos que consideran al mercado regulado como el origen del problema social del endeudamiento.
El autocontrol existe, y la gente lo ejerce.
Otro hallazgo poco explorado en el informe inicial es el capítulo sobre estrategias para abandonar la práctica. El estudio describe que los apostadores que reducen o dejan de usar el juego adoptan estrategias concretas de autorregulación: establecer límites de gasto, retirar ganancias, eliminar aplicaciones, bloquear cuentas y restringir métodos de pago. Si bien el informe presenta este proceso como no lineal y sujeto a recaídas, también demuestra que los usuarios tienen control sobre su propio comportamiento y utilizan —aunque de manera informal— los mismos mecanismos de control (límites de depósito, autoexclusión, bloqueo) que la normativa brasileña, en virtud de la Ley 14.790/2023, ya exige a las plataformas con licencia.
Una advertencia que no se puede pasar por alto.
Cabe destacar que este estudio es una investigación cualitativa , basada en 60 entrevistas en profundidad, y no en una encuesta estadísticamente representativa de la población. Anbima lo deja claro en la sección de metodología: el objetivo era comprender los significados y la lógica de la toma de decisiones, no medir la frecuencia o el volumen de las apuestas de forma generalizable. Esto no invalida los hallazgos, pero recomienda precaución al extrapolar cualquiera de las cifras —incluidas las favorables al sector aquí resaltado— como un retrato estadístico de toda la población de apostadores brasileños.
Lo que queda
El estudio de Anbima, leído en su totalidad, es más equilibrado de lo que sugiere su reacción inicial. Reconoce los riesgos concentrados en grupos específicos, pero también describe a la mayoría de los apostadores que utilizan esta práctica de forma recreativa, dentro de límites financieros estables y con mecanismos activos de autocontrol. Concluye recomendando educación financiera, no la represión del mercado regulado. Para el debate legislativo, representa un contrapunto significativo a los discursos que atribuyen indiscriminadamente el endeudamiento de las familias brasileñas a las apuestas.
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