Los tribunales estadounidenses decidirán si los mercados de predicciones son derivados federales o juegos de azar.
Los tribunales y organismos reguladores estadounidenses determinarán en los próximos meses si plataformas como Kalshi y Polymarket se regularán como mercados federales de derivados o como entidades estatales de juego. La decisión, prevista para dentro de 6 a 12 meses según un análisis de Raymond James, definirá el régimen regulatorio aplicable a este sector en auge en Estados Unidos.
El punto central de controversia radica en la clasificación de contratos de eventos como "El equipo A ganará". La pregunta es si estos contratos deben considerarse swaps federales según la Ley de Intercambio de Productos Básicos, supervisada por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), o si son equivalentes a las apuestas deportivas, que requieren licencia en cada estado.
Las plataformas de predicción argumentan que, cuando un contrato se registra como swap en un mercado regulado por la CFTC, la jurisdicción federal debería prevalecer sobre las leyes estatales. Las autoridades estatales, a su vez, argumentan que el Congreso de Estados Unidos nunca tuvo la intención de federalizar las apuestas deportivas.
El conflicto se intensificó tras una decisión judicial de 2024 que invalidó el intento de la CFTC de bloquear los contratos de control del Congreso de Kalshi. Este veredicto animó a los operadores a invocar la primacía federal, lo que contribuyó a las disputas entre los estados y el gobierno federal.
Estados como Nevada, Nueva Jersey, Maryland y Massachusetts han emitido órdenes de cese y desistimiento e iniciado demandas contra operadores en este mercado. Ohio, Nueva York y California también están involucrados en acciones legales relacionadas con este asunto. La reciente decisión de Nevada contra la prelación federal generalizada se ha convertido en un referente para otros estados.
Se espera que los tribunales de apelaciones de los Circuitos Tercero, Cuarto y Noveno emitan las primeras interpretaciones integrales sobre la clasificación de los swaps y la primacía federal durante el próximo año. Si hay desacuerdo entre las decisiones de los diferentes circuitos, el asunto podría llegar a la Corte Suprema entre 2027 y 2028.
El sector ha atraído a importantes actores del mercado financiero. Empresas como Robinhood, CME Group, ICE, CBOE y Coinbase están invirtiendo en la creación de una infraestructura regulada para el trading basado en eventos.
Las plataformas de predicción se enfrentan a un período de incertidumbre legal. La resolución de este problema determinará si el mercado opera bajo un régimen federal unificado o bajo diversas regulaciones estatales sobre juegos de azar.
