Un tribunal de Nevada dictamina que los mercados de apuestas deportivas no están protegidos por la ley federal frente a las leyes estatales.
Un tribunal federal de Nevada ha dictaminado que los contratos basados en resultados deportivos no se consideran swaps según la Ley de Intercambio de Materias Primas (CEA). La decisión, anunciada el miércoles (26), retira estos contratos de la jurisdicción de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) de EE. UU., eliminando así la protección federal que los mercados de predicciones creían tener contra las leyes estatales sobre juegos de azar.
El caso cuestiona directamente el modelo de negocio de los mercados de predicción, que operaban bajo la premisa de que la aprobación de la CFTC otorgaba prelación federal. Como se detalla en un artículo de Abdulaziz Fathi publicado por Finance Feeds, plataformas como Kalshi, un Mercado de Contratos Designados (DCM) regulado por el gobierno federal, argumentaron que su registro ante la CFTC las protegería de las regulaciones estatales relacionadas con los juegos de azar.
La decisión del tribunal se produjo después de que Kalshi, con sede en Nueva York, argumentara que sus mercados de predicción debían considerarse swaps regulados por la CFTC, no juegos de azar sujetos a las leyes estatales. El juez Andrew Gordon rechazó esta interpretación, enfatizando que el caso también involucraba la protección del sistema de juegos regulados de Nevada.
Las plataformas de predicción de mercados como Kalshi y Polymarket son las más afectadas por la decisión. Sus estrategias de cumplimiento y modelos de negocio se basaron en la premisa de que la supervisión federal prevalecería sobre las leyes estatales de juego.
El caso se llevó a cabo en Nevada, un estado conocido por su estricto sistema de regulación de los juegos de azar y las apuestas deportivas. En su fallo, el juez Gordon enfatizó que los casinos y casas de apuestas deportivas con licencia en el estado han invertido en cumplimiento normativo e impuestos, inversiones que se verían comprometidas si se permitiera a plataformas sin licencia ofrecer contratos relacionados con el deporte bajo un marco federal de derivados.
La decisión del tribunal cuestiona el modelo de negocio de los mercados de predicción. De confirmarse, el registro en la CFTC no protegerá a estas plataformas de la supervisión estatal del juego, lo que permitirá a Nevada tratar los mercados deportivos de Kalshi como juegos de azar sin licencia.
El abogado especializado en criptomonedas Aaron Brogan le dijo a CoinDesk a principios de este año que todo el modelo se basaba en la creencia de que "una vez registrado a nivel federal, los estados no pueden regularlo", citando la autoridad de la Ley de Intercambio de Productos Básicos sobre los mercados de swap.
El juez Gordon advirtió que si prevalecía la interpretación de Kalshi, los operadores autorizados de Nevada podrían eludir las normas estatales convirtiéndose en DCM registrados a nivel federal, lo que describió como "juego no regulado", perjudicial para la economía y los ingresos fiscales del estado.
Nevada ha indicado que se opondrá a la continuidad de Kalshi si la plataforma continúa siendo accesible para los residentes del estado sin licencia estatal. Kalshi presentará una apelación si continúa siendo accesible para los residentes de Nevada sin obtener una licencia estatal.
Si el tribunal de apelaciones confirma la decisión, los mercados de predicciones se enfrentarán a un panorama de licencias que varía según el estado, similar al de las apuestas deportivas en línea. La aprobación federal ya no garantizará el acceso a nivel nacional a las plataformas de contratación de eventos, y los estados con fuertes grupos de presión del sector del juego podrían restringir o penalizar el acceso sin licencia estatal.
Aún no está claro si la definición de swap de la CEA puede interpretarse con la suficiente amplitud como para que los contratos de resultados deportivos vuelvan a estar sujetos a la ley federal de derivados. Una reversión restablecería el modelo de prelación y preservaría el acceso nacional a los mercados de predicciones.
Si se confirma la decisión, el sector entrará en un terreno desconocido. Las plataformas tendrían que adaptarse a las leyes estatales de juego, redactadas antes de la existencia de los mercados de contratos de eventos, lidiar con la supervisión de las comisiones de juego, generalmente dirigidas a casinos y sitios de apuestas deportivas, y enfrentar posibles responsabilidades penales si los residentes de estados como Nevada tienen acceso a contratos sin licencia.
El futuro de los mercados de predicciones podría depender no solo de la CFTC, sino también de que cada estado decida si estos contratos deben incluirse en sus estructuras de juego. Para una industria construida sobre la premisa de que la aprobación federal era suficiente, la decisión de Nevada indica que este podría ser solo el primer paso en un proceso regulatorio más complejo.
