Les tribunaux américains devront déterminer si les marchés de prédiction relèvent des produits dérivés fédéraux ou des jeux de hasard.
Les tribunaux et les autorités de régulation américaines devront déterminer dans les prochains mois si des plateformes comme Kalshi et Polymarket seront réglementées en tant que marchés fédéraux de produits dérivés ou en tant qu'entités de jeux d'argent relevant des États. Cette décision, attendue dans un délai de 6 à 12 mois selon une analyse de Raymond James, définira le cadre réglementaire applicable à ce secteur en pleine expansion aux États-Unis.
Le principal point de désaccord réside dans la classification des contrats d'événements tels que « L'équipe A va gagner ». La question est de savoir si ces contrats doivent être considérés comme des swaps fédéraux en vertu de la loi sur les échanges de marchandises (Commodity Exchange Act), supervisés par la Commission du commerce des contrats à terme sur les marchandises (Commodity Futures Trading Commission – CFTC), ou s'ils sont équivalents aux paris sportifs, qui nécessitent une licence dans chaque État.
Les plateformes de prédiction affirment que lorsqu'un contrat est enregistré comme un swap sur un marché réglementé par la CFTC, la juridiction fédérale devrait prévaloir sur les lois des États. Les autorités étatiques, quant à elles, rétorquent que le Congrès américain n'a jamais eu l'intention de fédéraliser les paris sportifs.
Le conflit s'est intensifié après une décision de justice de 2024 invalidant la tentative de la CFTC de bloquer les contrats de contrôle du Congrès de Kalshi. Ce verdict a incité les opérateurs à invoquer la préemption fédérale, contribuant ainsi aux différends entre les États et le gouvernement fédéral.
Des États comme le Nevada, le New Jersey, le Maryland et le Massachusetts ont émis des injonctions de cesser et de s'abstenir et intenté des poursuites contre des opérateurs sur ce marché. L'Ohio, New York et la Californie sont également impliqués dans des actions en justice liées à cette question. La récente décision du Nevada contre une préemption fédérale généralisée fait désormais jurisprudence.
Les cours d'appel des troisième, quatrième et neuvième circuits devraient rendre leurs premières interprétations complètes sur la classification des swaps et la préemption fédérale au cours de l'année prochaine. En cas de divergence entre les décisions des différents circuits, la question pourrait être portée devant la Cour suprême entre 2027 et 2028.
Ce secteur a attiré des acteurs majeurs du marché financier. Des sociétés comme Robinhood, CME Group, ICE, Cboe et Coinbase investissent dans la mise en place d'une infrastructure réglementée pour le trading événementiel.
Les plateformes de prédiction traversent une période d'incertitude juridique. La résolution de cette question déterminera si le marché fonctionnera sous un régime fédéral unifié ou sous diverses réglementations étatiques en matière de jeux d'argent.
