Il consiglio di amministrazione di Evolution respinge l'offerta di 13,8 miliardi di dollari, ritenendola un "prezzo iniquo".
Il consiglio di amministrazione di Evolution AB ha raccomandato agli azionisti di respingere l'offerta pubblica di acquisto obbligatoria presentata da Candle Lake Limited, la società di investimento del miliardario Kenneth Dart, valutata 131,7 miliardi di corone svedesi (13,8 miliardi di dollari USA). Secondo il consiglio, il prezzo di 695 corone svedesi per azione non riflette il giusto valore di mercato della società.
Secondo quanto riportato, il rifiuto è stato formalizzato martedì scorso (25 agosto). Candle Lake è una società con sede nelle Isole Cayman e interamente controllata da Dart.
L'offerta e la sua origine
Candle Lake è stata costretta a presentare l'offerta dopo che la sua partecipazione in Evolution ha superato la soglia del 30% che, secondo la legge svedese sulle acquisizioni, fa scattare automaticamente l'obbligo di un'offerta pubblica. Tale soglia è stata superata alla fine di luglio, a seguito di un acquisto di azioni annunciato al mercato il 24 luglio.
Il documento di offerta, pubblicato il 14 agosto, valutava le circa 189,4 milioni di azioni Evolution a 695 corone svedesi per azione. Il periodo di accettazione va dal 17 agosto al 15 settembre, con il regolamento previsto a partire dal 23 settembre.
discussione in Consiglio
La principale obiezione del consiglio di amministrazione si basa su un confronto diretto dei prezzi: il valore di 695 SEK per azione era inferiore ai 733,30 SEK registrati il 13 agosto, data in cui Candle Lake ha annunciato l'offerta. Il prezzo proposto rappresenta inoltre uno sconto rispetto alla media ponderata per i volumi degli ultimi 20 giorni di negoziazione.
"Sulla base della propria valutazione e considerato lo sconto dell'offerta rispetto all'attuale prezzo delle azioni della società, il consiglio di amministrazione ritiene che l'offerta non rifletta il giusto valore di mercato di Evolution", ha dichiarato la società, raccomandando formalmente agli azionisti di non accettarla.
Il consiglio ha inoltre sottolineato che la stessa Candle Lake ha ammesso che l'offerta non era motivata dall'interesse ad acquisire tutte le azioni in circolazione, ma era stata fatta unicamente per ottemperare a un obbligo legale previsto dalla legge svedese.
Piani e conseguenze previste
Candle Lake ha dichiarato di non avere in programma modifiche significative alle attività, alla sede centrale o alle condizioni di lavoro di Evolution. La società ha inoltre affermato che, qualora gli azionisti aumentassero la propria partecipazione oltre il 90%, avvierebbe un riacquisto obbligatorio delle restanti azioni di minoranza.
Dall'annuncio dell'offerta, le azioni di Evolution sono state costantemente scambiate al di sopra del prezzo proposto, raggiungendo circa 825 SEK nei giorni successivi, ben al di sotto del prezzo offerto di 695 SEK.
Governance e supervisione normativa
La partecipazione concentrata di Dart in Evolution, unitamente a una posizione separata e già resa nota in Flutter Entertainment, ha suscitato commenti nella stampa finanziaria svedese in merito ai rischi di governance aziendale.
Il prezzo di 695 SEK rappresentava un premio dell'1,6% rispetto alla media ponderata per i volumi dei 20 giorni terminati il 24 luglio, ma uno sconto di circa il 3,3% rispetto alla media equivalente fino al 12 agosto, il che evidenzia quanto le azioni si fossero già apprezzate anche prima del rifiuto formale da parte del consiglio di amministrazione.
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