Saranno i tribunali statunitensi a decidere se i mercati delle previsioni sono derivati federali o gioco d'azzardo.
Nei prossimi mesi, i tribunali e le autorità di regolamentazione statunitensi determineranno se piattaforme come Kalshi e Polymarket saranno regolamentate come mercati derivati federali o come entità statali di gioco d'azzardo. La decisione, prevista entro 6-12 mesi secondo un'analisi di Raymond James, definirà il regime normativo applicabile a questo settore in crescita negli Stati Uniti.
Il punto centrale della controversia risiede nella classificazione dei contratti di eventi come "Vincerà la squadra A". La questione è se questi contratti debbano essere considerati swap federali ai sensi del Commodity Exchange Act, supervisionato dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), o se siano equivalenti alle scommesse sportive, che richiedono una licenza in ogni stato.
Le piattaforme di previsione sostengono che quando un contratto viene registrato come swap in un mercato regolamentato dalla CFTC, la giurisdizione federale dovrebbe prevalere sulle leggi statali. Le autorità statali, a loro volta, sostengono che il Congresso degli Stati Uniti non ha mai avuto intenzione di federalizzare le scommesse sportive.
Il conflitto si intensificò dopo una sentenza del tribunale del 2024 che invalidò il tentativo della CFTC di bloccare i contratti di controllo del Congresso di Kalshi. Questa sentenza incoraggiò i trader a invocare la prelazione federale, contribuendo alle controversie tra gli stati e il governo federale.
Stati come Nevada, New Jersey, Maryland e Massachusetts hanno emesso ordini di cessazione e desistenza e avviato azioni legali contro gli operatori di questo mercato. Anche Ohio, New York e California sono coinvolti in azioni legali relative alla questione. La recente decisione del Nevada contro l'ampia prelazione federale è diventata un punto di riferimento per altri stati.
Si prevede che le corti d'appello del Terzo, Quarto e Nono Circuito emetteranno le prime interpretazioni esaustive sulla classificazione degli swap e sulla prelazione federale nel corso del prossimo anno. In caso di disaccordo tra le decisioni dei diversi circuiti, la questione potrebbe arrivare alla Corte Suprema tra il 2027 e il 2028.
Il settore ha attratto importanti attori del mercato finanziario. Aziende come Robinhood, CME Group, ICE, Cboe e Coinbase stanno investendo nella creazione di infrastrutture regolamentate per il trading basato sugli eventi.
Le piattaforme di previsione stanno attraversando un periodo di incertezza giuridica. La risoluzione di questa questione determinerà se il mercato opererà sotto un regime federale unificato o sotto diverse normative statali sul gioco d'azzardo.
