即使巴西在 2026 年世界杯上取得成功，预测市场在巴西的监管方面也处于劣势；了解其中的原因。

2026年世界杯期间预测市场的蓬勃发展，使得Kalshi和Polymarket等平台成为国际监管辩论的焦点。在美国，这些公司通过提供与比赛结果和其他未来事件挂钩的合约而迅速崛起，并逐渐涉足体育博彩领域。然而，在巴西，情况却截然相反：当美国市场仍在讨论这种模式的界限时，巴西监管机构已经设置了障碍，阻止其扩展到体育赛事和其他公共活动中。

“预测市场的出现源于一项复杂的集体智慧实验。其理念很简单：与其咨询专家，不如让人们交易未来事件的合约，使价格反映特定事件发生的概率。问题在于，这些平台的快速发展意味着它们不再仅仅是与研究、政治或经济相关的工具，而是开始与博彩公司直接争夺消费者，”Syscapital联合创始人兼受监管市场专家Carlos Akira Sato解释道。

他认为，2026年世界杯让这种融合趋势更加明显。“像Kalshi和Polymarket这样的平台在赛事期间取得了显著的商业成功。所谓的‘组合投注’，将不同的结果组合成一次操作，在经济上复制了多重投注的逻辑。虽然技术可能不同，合约也可能被称为衍生合约或事件合约，但当用户选择比赛的胜负、投入资金并根据比赛结果获得相应的收益时，其经济体验与投注非常相似。”

专家指出，正是在这一点上，美国和巴西的监管路径开始出现分歧。“在美国，这场辩论仍在进行中。讨论的焦点在于应该由哪个机构来监管这些产品，以及金融衍生品和体育博彩的界限在哪里。换句话说，美国人仍在探讨监管的边界，并在某种程度上为这个市场寻找合适的法律框架铺平了道路。”

巴西的策略则截然不同。“2026年4月通过的CMN第5.298号决议采取了相反的策略。监管机构并没有等到市场扩张后再讨论监管权限，而是事先明确规定了将体育、政治、社会、文化和娱乐活动作为衍生品标的资产的使用范围。当美国仍在讨论这些产品的发展空间时，巴西已经开始收紧这扇门了。”Akira警告说。

他认为，世界杯期间取得的商业成功将使这一话题在未来几年继续受到关注，但监管模式的发展趋势是会走向不同的方向。“世界杯表明，市场对这些产品有需求，而且它们已经与博彩业展开直接竞争。现在的监管挑战在于，如何界定这种金融创新是否有发展空间，还是会继续受到更严格的限制。目前的情况呈现出两种截然相反的趋势：美国正在讨论如何接纳这个市场，而巴西则在制定限制措施以阻止这种融合，”他总结道。