美国法院将裁定预测市场是联邦衍生品还是赌博。

美国法院和监管机构将在未来几个月内决定，像Kalshi和Polymarket这样的平台将作为联邦衍生品市场还是州博彩实体进行监管。根据Raymond James的分析，预计在6到12个月内将做出决定，该决定将界定适用于美国这一新兴行业的监管体系。

争议的焦点在于对“A队将获胜”这类事件合约的分类。问题在于，这些合约是否应被视为受《商品交易法》监管、由商品期货交易委员会（CFTC）监督的联邦互换合约，还是等同于体育博彩，后者需要在每个州获得许可。

预测平台认为，当合约在受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的市场中注册为互换合约时，联邦管辖权应优先于州法律。而州政府则辩称，美国国会从未打算将体育博彩联邦化。

2024年的一项法院裁决推翻了美国商品期货交易委员会（CFTC）阻止卡尔希与国会签订控制合约的企图，此后冲突进一步加剧。该裁决鼓励交易员援引联邦优先权，导致各州与联邦政府之间的争端不断升级。

内华达州、新泽西州、马里兰州和马萨诸塞州等州已发出停止令，并对该市场的运营商提起诉讼。俄亥俄州、纽约州和加利福尼亚州也卷入了与此相关的法律诉讼。内华达州近期反对联邦政府广泛行使优先权的决定已成为其他州的标杆。

第三、第四和第九巡回上诉法院预计将在明年就互换交易的分类和联邦优先权问题发布首批全面解释。如果各巡回法院的裁决存在分歧，该问题可能在2027年至2028年间提交至最高法院。

该领域已吸引了金融市场的主要参与者。Robinhood、芝加哥商品交易所集团 (CME Group)、洲际交易所 (ICE)、芝加哥期权交易所 (Cboe) 和 Coinbase 等公司正在投资建设受监管的事件驱动型交易基础设施。

预测平台正面临一段法律上的不确定时期。这一问题的解决将决定该市场是在统一的联邦制度下运作，还是在各州不同的博彩法规下运作。