B3 estudia la posibilidad de abrir los contratos de previsión a los inversores minoristas, pero se enfrenta a obstáculos regulatorios.
B3 está desarrollando contratos de mercado de pronóstico que transforman las expectativas sobre eventos futuros en precios negociables. El avance de este producto, actualmente restringido a inversores institucionales y profesionales, dominó el debate en la Semana B3 2026 en torno a una cuestión central: cómo abrir este mercado a los inversores minoristas sin replicar los problemas de las apuestas en línea.
Según un informe del diario Estadão, las discusiones del evento, celebrado entre el martes 14 y el jueves 16 de septiembre en São Paulo, se centran en la cuestión regulatoria. Uno de los obstáculos para la expansión es que la Comisión de Valores y Bolsa (CVM) aún restringe la distribución de estos contratos, impidiendo el acceso a los pequeños inversores.
El proceso es relativamente sencillo. Un contrato puede representar la probabilidad de que ocurra un determinado evento. A medida que los participantes compran y venden posiciones, el precio comienza a reflejar las diferentes expectativas del mercado, transformando una probabilidad, que generalmente aparece en informes o estudios, en un valor negociado.
Luiz Masagão, director de B3, considera que los mercados de predicción se encuentran entre las innovaciones más relevantes surgidas en el mercado financiero en las últimas décadas. Para él, la diferencia clave radica en su capacidad para transformar eventos muy diversos en activos negociables y en una experiencia más accesible para el inversor.
Puerta de entrada al comercio minorista
La sencillez del producto es el principal argumento para su disponibilidad en el mercado minorista. Thiago Godoy, fundador del proyecto de educación financiera Papai Financeiro, afirma que recibe preguntas de sus seguidores sobre cómo funcionan estos mercados y, sobre todo, sobre la diferencia entre operar con predicciones y realizar una apuesta deportiva.
Godoy señala tres razones para el creciente interés: el producto es más fácil de entender que los derivados tradicionales, permite a los inversores apostar por una opinión sobre un evento concreto y ofrece la posibilidad de obtener rentabilidad financiera. Sin embargo, esta combinación también suscita inquietudes.
Según el influencer, el crecimiento de los mercados de predicción debe ir acompañado de una sólida educación financiera. Citó la historia de las apuestas deportivas en línea y las acciones de influencers que exhibían ganancias extraordinarias o manipulaban pantallas para incitar a sus seguidores a apostar. "La clave para triunfar en este sector en Brasil, incluso por encima de la regulación, es guiar al usuario por el camino correcto para que comprenda las diferencias, las oportunidades y los riesgos", afirmó Godoy.
Riesgo de manipulación y estructura regulada
Jerson Zanlorenzi, socio y director de la mesa de renta variable y derivados de BTG Pactual, destacó una diferencia estructural con respecto a otros productos. En los contratos de eventos, el inversor conoce de antemano los posibles resultados y el límite de pérdidas, mientras que las operaciones con futuros implican mecanismos como el margen y los ajustes de posición, lo que hace que la negociación sea más compleja. El mercado considera que este punto de entrada, junto con la educación financiera, puede acercar a los nuevos inversores a otros productos.
Masagão reconoce que los mercados de pronóstico, al abarcar elecciones, indicadores económicos, el clima y otros eventos, también son susceptibles a intentos de manipulación. Por lo tanto, argumenta que los contratos deben mantenerse dentro de una infraestructura regulada capaz de identificar a los participantes, monitorear las transacciones sospechosas y exigir responsabilidades a los infractores.
El argumento es que la misma estructura utilizada para supervisar la negociación de acciones y otros activos puede aplicarse a los nuevos contratos. En este modelo, el precio cumple una doble función: determina las ganancias y las pérdidas y actúa como una medida, actualizada por el propio mercado, de la probabilidad asignada a un evento.
La Semana B3 2026, en su séptima edición, reúne a representantes del mercado de capitales brasileño e instituciones internacionales para debatir sobre economía, tendencias globales, regulación, inversiones, datos y tecnología.
