I siti di scommesse sono i veri responsabili del debito brasiliano? I dati dicono di no.
Negli ultimi mesi, il dibattito pubblico sulle scommesse sportive in Brasile ha preso una piega pericolosa: si è diffusa la narrazione secondo cui le scommesse sarebbero la causa strutturale dell'indebitamento delle famiglie brasiliane. Questa tesi circola negli editoriali, diventa virale sui social media e, cosa ancora più grave, è già stata inserita nella giustificazione di progetti di legge, tra cui il disegno di legge n. 1.808/2026, che propone un divieto totale del settore.
Il problema è che i numeri non supportano questa conclusione. Quando si lavora con i dati, e non con le percezioni, la realtà è diversa.
Questa analisi incrocia i dati del CNC (PEIC), della Banca Centrale del Brasile, della Segreteria Premi e Scommesse (SPA/Ministero delle Finanze) e dei principali studi settoriali disponibili. L'obiettivo è unico: mostrare, matematicamente, dove risiede il vero problema del debito delle famiglie e quale sia, di fatto, il peso delle scommesse in questo contesto.
La vera situazione dell'indebitamento: un problema strutturale e cronico.
Per comprendere qualsiasi fenomeno legato all'indebitamento delle famiglie brasiliane, è innanzitutto necessario comprenderne la portata complessiva.
Secondo l'indagine PEIC (People Indebitation and Default Survey) del CNC (Central National Council of Bankers), a marzo 2026 l'80,4% delle famiglie brasiliane era indebitato, il livello più alto mai registrato nella serie storica. Parallelamente, il 29,6% delle famiglie aveva debiti scaduti e il 12,3% ha dichiarato di non essere in grado di onorare i propri impegni. La quota media del reddito destinata al pagamento dei debiti era pari al 29,6%.
La Banca Centrale si spinge oltre: la sua metodologia indica che il debito delle famiglie ha raggiunto il 49,9% nel febbraio 2026, il valore più alto nella serie storica, iniziata nel 2005. Escludendo i mutui ipotecari, l'impegno di reddito si attesta al 27,1%, anch'esso un record.
In termini assoluti, la bilancia delle operazioni di credito per i privati nel Sistema Finanziario Brasiliano (SFN) si è attestata alla fine del 2025 intorno ai 4,6 trilioni di R$. È su questa base che va calcolata qualsiasi percentuale di partecipazione alle scommesse.
I veri aggressori: coloro che indebitano le famiglie.
Prima di parlare di scommesse, è necessario nominare i responsabili del cronico indebitamento delle famiglie brasiliane. I dati della CNC (Confederazione Nazionale del Commercio) e della Banca Centrale sono inequivocabili:
| Modalità | % Famiglie indebitate | Tasso di interesse (pa) |
| Carta di credito (credito revolving) | 85,1% | ~430% all'anno |
| finanziamento del veicolo | ~ 15% | ~25–35% aa |
| Prestiti salariali | ~ 20% | ~20–26% aa |
| Piani di pagamento rateale / credito | 17,2% | ~60–90% aa |
| Prestito personale non garantito | 10,6% | ~90–120% aa |
| Scoperto | ~ 8% | ~150% all'anno |
| scommesse sportive (scommesse) | Non si tratta di un tipo di credito. | Non applicabile — spesa dei consumatori |
Esiste una differenza concettuale fondamentale che il dibattito pubblico ignora: le scommesse non sono una forma di credito. Una scommessa non crea un obbligo di pagamento futuro come una carta di credito o un finanziamento. La spesa per le scommesse compete con altre spese di consumo – tempo libero, intrattenimento, cibo – ma non genera, di per sé, una posizione passiva nel bilancio finanziario familiare.
La vera struttura del debito brasiliano è determinata dalla combinazione tossica di tassi di interesse assurdamente elevati – il tasso Selic al 14,75% annuo contamina l'intera catena del credito –, la cultura del credito revolving e l'assenza di un'educazione finanziaria strutturale nella formazione della popolazione.
Confronto dei dati: CNC vs. SPA — 240 miliardi di R$ o 37 miliardi di R$?
Il fulcro della controversia risiede in uno studio della CNC (Confederazione Nazionale del Commercio) che sostiene che i brasiliani abbiano speso 240 miliardi di real in scommesse nel 2024 e che il settore della vendita al dettaglio nazionale abbia perso 103 miliardi di real. C'è solo un problema: i dati ufficiali del governo non corroborano queste ipotesi.
La Segreteria dei Premi e delle Scommesse (SPA), collegata al Ministero delle Finanze, ha riferito che il GGR (Gross Gaming Revenue, ricavo lordo da gioco) – ovvero il ricavo lordo totale del mercato regolamentato, al netto delle vincite pagate – ammontava a 37 miliardi di R$ nel 2025. Nella sola prima metà del 2025, il GGR è stato di 17,4 miliardi di R$, con 17,7 milioni di scommettitori attivi e una spesa media di 164 R$ al mese per scommettitore.
La cifra di 240 miliardi di R$ rappresenta un errore metodologico pari a 6,5 volte rispetto al dato ufficiale. L'IBJR ha formalmente notificato al CNC la richiesta di trasparenza metodologica, il che, di per sé, dimostra che la premessa non è stata sottoposta a un'analisi tecnica.
| Nota metodologica critica:
Il GGR non rappresenta l'importo totale scommesso (handle), bensì il ricavo netto degli operatori, ovvero ciò che effettivamente "è uscito" dalle tasche degli scommettitori dopo il pagamento delle vincite. CNC ha utilizzato il volume lordo delle transazioni (volume scommesso + premi restituiti) come se fosse la spesa netta. Si tratta di quantità concettualmente distinte. LCA Consultoria ha calcolato che la spesa netta per il gioco d'azzardo equivale allo 0,2% - 0,5% del consumo totale. Anche se il 100% di tale importo fosse destinato al rimborso dei debiti, la riduzione dell'indebitamento sarebbe inferiore a 0,5 punti percentuali. Nota informativa SEI n. 574/2024/MDIC: il Governo federale ha attestato l'assenza di un impatto rilevante delle scommesse sull'indebitamento. |
Il calcolo inconfutabile: quanto incidono realmente le scommesse sul debito?
Per confrontare grandezze comparabili, utilizziamo il GGR come proxy per l'impatto economico delle scommesse sulle famiglie e il saldo del credito personale nella SFN come denominatore dell'indebitamento.
| Metrica | Valore (2025) | Fonte |
| Saldo del credito personale nel SFN (Sistema Finanziario Nazionale) | BRL 4,6 trilioni | Banca centrale |
| Mercato regolamentato GGR (SPA) | BRL 37 miliardi | SPA/MF |
| Mercato illegale GGR (stima centrale) | R$ 31–38 miliardi | LCA/IBJR |
| GGR totale del settore (regolamentato + illegale) | Circa 68-75 miliardi di R$ | Calcolo delle derivate |
Partecipazione del mercato regolamentato al saldo personale del SFN (Sistema Finanziario Nazionale): ~0,80%. Partecipazione del mercato illegale: ~0,65–0,82%. Partecipazione totale del settore: ~1,4–1,6%.
In altre parole, anche includendo le attività regolamentate e illegali, il flusso totale di spesa netta per il gioco d'azzardo rappresenta circa l'1,5% del debito complessivo delle famiglie nel Sistema Finanziario Brasiliano (SFN). Si tratta di una cifra marginale rispetto ai 4,6 miliardi di R$ di debito generato dagli interessi, non dal gioco d'azzardo.
Il mercato illegale: le stime ufficiali rappresentano un valore minimo, non un valore massimo.
Il problema con la fonte: i sondaggi condotti su persone che non sanno a cosa stanno rispondendo.
La stima del 41-51% del mercato illegale, elaborata da LCA in collaborazione con IBJR, proviene da sondaggi condotti tra gli scommettitori. Il problema: lo stesso studio rivela che il 78% degli scommettitori brasiliani ha difficoltà a capire se la piattaforma che utilizza sia legale o meno.
In altre parole: il principale strumento per misurare il mercato illegale è stato applicato a una popolazione in cui il 78% non sa a cosa sta rispondendo. I dati risultanti non rappresentano una stima del mercato illegale, bensì una stima dell'autopercezione di legalità da parte degli scommettitori, che è una variabile completamente diversa.
| Incoerenza interna della fonte stessa:
Se il 78% degli scommettitori non è in grado di stabilire se la propria piattaforma sia legale o illegale, allora la stessa ricerca che stima che il 41-51% del mercato sia illegale ammette implicitamente che i suoi intervistati non sono in grado di rispondere alla domanda da cui deriva tale stima. L'incertezza dichiarata di 10 punti percentuali (dal 41% al 51%) rappresenta, in pratica, una sottostima del vero intervallo di confidenza. Il valore indicato è un limite inferiore, non superiore. |
I dati della Banca Centrale rivelano l'invisibilità strutturale delle attività illegali.
Lo studio speciale n. 119/2024 della Banca Centrale ha misurato, attraverso l'analisi delle transazioni PIX, un volume di trasferimenti mensili per scommesse pari a 20,8 miliardi di R$ nell'agosto 2024. Applicando il tasso di ritenzione del 15% indicato nello studio stesso, il totale implicito di GGR (Gross Gaming Revenue) catturato ammonta a 37,4 miliardi di R$ su base annua, praticamente identico ai 37 miliardi di R$ di SPA (Specified Payments Agreement) per il mercato regolamentato.
Questa convergenza rivela un fatto strutturale: la metodologia PIX della Banca Centrale cattura essenzialmente il mercato regolamentato, e quasi per nulla quello illegale. La ragione è tecnica: le piattaforme illegali operano tramite stablecoin offshore (USDT, USDC), portafogli elettronici non regolamentati (Skrill, Neteller), PIX per conti di comodo e trasferimenti internazionali verso Malta, Curaçao e Gibilterra.
Conseguenza diretta: qualsiasi stima basata sui dati BC/PIX considera solo il mercato regolamentato. Il mercato illegale esiste come punto cieco strutturale e la sua invisibilità nei dati ufficiali non è la prova che sia di piccole dimensioni, bensì la prova che è stato progettato per essere invisibile.
Il rapporto tra gli operatori è di 266 illegali per ogni operatore legale.
Quando Anatel ha iniziato a bloccare i servizi nell'ottobre 2024, il Dipartimento del Tesoro ha identificato circa 21.000 società che gestivano attività di scommesse illegali. Il mercato regolamentato conta 79 operatori autorizzati. Rapporto: 265:1.
| Scala relativa tra illegalità e legalità | Totale stimato di GGR illegale | % del mercato illegale totale |
| 5% del GGR legale medio (molto prudente) | R $ 23,4 bi | 39% |
| 8% del GGR legale medio | R $ 37,4 bi | 50% |
| 12% del GGR legale medio | R $ 56,2 bi | 60% |
| 15% del GGR legale medio | R $ 70,2 bi | 66% |
Premessa: 1.000 operatori illegali attivi (stima prudente rispetto ai 21.000 identificati). GGR legale medio: R$ 468 milioni/anno. Con ipotesi ragionevoli sull'ecosistema identificato dallo stesso governo, il settore illegale supera il 50% in tutti gli scenari moderati e potrebbe raggiungere il 60-66% in scenari realistici.
Le dinamiche di rigenerazione dei siti web illegali.
Nel 2025, Anatel ha bloccato oltre 25.000 URL relativi al gioco d'azzardo illegale, di cui 15.463 solo nella prima metà dell'anno. Lo stesso governo riconosce che tale azione, se isolata, è inefficace: "la semplice interruzione degli indirizzi elettronici non risolve definitivamente il problema, data la facilità con cui è possibile creare nuovi siti" (MF, dicembre 2025).
Ciò ha una diretta implicazione quantitativa: in un mercato con dinamiche rigenerative, 25.000 URL bloccati rappresentano un flusso, non uno stock. L'ecosistema attivo può raggiungere o superare queste dimensioni in qualsiasi momento. Il mercato legale opera con circa 1.500-2.000 domini. Il rapporto tra domini attivi (illegali e legali) è probabilmente superiore a 15:1.
La traiettoria temporale e l'acceleratore strutturale di CIDE.
L'istituto Yield Sec ha previsto che il mercato illegale raggiungerà il 74% del settore nel terzo trimestre del 2026. Basandosi sulla stima centrale del 46% entro la metà del 2025, il tasso di crescita implicito è di circa 1,9 punti percentuali al mese.
| Stima interpolata per aprile 2026:
Base: 46% illegale (luglio 2025) Tasso di crescita: 1,9 pp/mese (rendimento secondario) Periodo trascorso: circa 9 mesi Stima per aprile 2026: 46% + (9 x 1,9) = ~63% mercato illegale |
Esiste anche un catalizzatore strutturale: il provvedimento provvisorio 1.303/2025, in vigore dal novembre 2025, ha innalzato l'aliquota dell'imposta sul GGR (Gross Gaming Revenue, gioco d'azzardo illegale) dal 12% al 18%. Studi internazionali (Colombia, Paesi Bassi, Belgio) dimostrano che gli aumenti del carico fiscale nel mercato delle scommesse regolamentate provocano una migrazione verso il mercato illegale a un tasso compreso tra 1,5 e 2 punti percentuali per ogni aumento dell'1% dell'imposizione fiscale effettiva. Il provvedimento provvisorio ha aggiunto 6 punti percentuali all'aliquota fiscale, accelerando ulteriormente la migrazione di 9-12 punti percentuali.
Riepilogo: cinque vettori convergenti
| Vettore | Stima della partecipazione illegale | Metodologia |
| LCA/IBJR (riferimento ufficiale) | 41-51% | Sondaggio (il 78% non conosce la risposta) |
| Analisi di sensibilità dell'operatore | 50-66% | Dati ufficiali di Fazenda + SPA |
| Convergenza BC PIX ↔ SPA (mercato invisibile) | > 50% (non misurabile tramite PIX) | Studio speciale BCB 119/2024 |
| Traiettoria interpolata dei rendimenti dei titoli azionari fino ad aprile 2026 | ~ 63% | Proiezione temporale lineare |
| Acceleratore CIDE (MP 1.303/2025) | +9 a +12 pp su qualsiasi base | Elasticità fiscale internazionale |
Nessun singolo indicatore dimostra che il mercato illegale superi il 60%. Ma tutti gli indicatori puntano nella stessa direzione: oltre il 50%, probabilmente oltre il 60%, con una traiettoria che raggiungerà il 74% in meno di 18 mesi se non ci sarà un'inversione di tendenza.
La stima del 41-51% è un'istantanea del 2025 ottenuta con una metodologia prudente, basata su dati che sottostimano strutturalmente l'attività illegale. Chi ripete questa cifra come verità assoluta minimizza la reale portata di un problema che cresce di mese in mese.
Perché le emozioni hanno preso il sopravvento sul dibattito?
Il problema visibile e nuovo tende a essere sovrastimato rispetto al problema vecchio e strutturale. La carta di credito con un interesse annuo del 430% sul credito revolving esiste da decenni: ormai nessuno ne è più scioccato. Le società di scommesse sono nuove, onnipresenti e rumorose nelle loro sponsorizzazioni. Sono il bersaglio perfetto per un discorso semplicistico.
Esiste anche un chiaro interesse istituzionale. Il CNC rappresenta il settore della vendita al dettaglio. Quando uno studio da loro prodotto indica che le scommesse hanno "sottratto" 103 miliardi di R$ al settore della vendita al dettaglio, è lecito chiedersi: qual è la motivazione alla base di questa metodologia? Il fatto che l'IBJR abbia formalmente notificato al CNC la richiesta di accesso ai database dimostra che la premessa non regge a un'analisi tecnica elementare.
Quel che sappiamo per certo è che il debito è in crescita da prima che le scommesse diventassero un fenomeno di massa; le carte di credito e i tassi di interesse esorbitanti ne sono i principali responsabili; l'impatto delle scommesse, secondo qualsiasi metodologia ragionevole, rappresenta meno dello 0,5% del debito totale.
Di cosa dovrebbe trattare il dibattito, ma di cosa non tratta.
Se il vero obiettivo è proteggere le famiglie brasiliane dal debito, l'agenda dovrebbe essere diversa:
⇒ Gestire il costo del credito. Con il tasso Selic al 14,75% e i tassi di interesse delle carte di credito revolving al 430% annuo, qualsiasi errore finanziario per una famiglia a reddito medio si trasforma in una spirale incontrollabile. Nessuna regolamentazione delle scommesse può risolvere questo problema.
Rafforzare , non distruggere, il mercato regolamentato. Ogni scommessa che esce dal mercato regolamentato finisce sul mercato illegale. Nel mercato illegale: nessun limite di deposito, nessuna restrizione per i beneficiari del programma Bolsa Família, nessuna carta di credito bloccata, nessun meccanismo di autoesclusione. La regolamentazione è l'unica protezione efficace: distruggerla in nome di un dibattito fuorviante è controproducente.
⇒ Combattere il mercato illegale con politiche serie. Entro il 2025, 25.000 URL bloccati, ma il 78% degli scommettitori non distingue tra legale e illegale. L'applicazione della legge deve essere drasticamente più rigorosa e il carico fiscale sul mercato regolamentato deve essere calibrato in modo da non spingere gli scommettitori nell'illegalità.
⇒ Politiche pubbliche basate su dati concreti. Tra il 2023 e il 2025, il Brasile ha costruito uno dei quadri normativi più sofisticati al mondo per le scommesse. Smantellare questo sistema sulla base di studi che non reggono a un esame metodologico rigoroso non è una politica pubblica. È un passo indietro.
Conclusione
I dati sono pubblici, verificabili e coerenti. L'indebitamento delle famiglie brasiliane è una crisi reale, grave e urgente, ma i suoi responsabili hanno un nome: i tassi di interesse sulle carte di credito revolving al 430%, gli scoperti di conto corrente al 150% e il tasso Selic al 14,75% che contamina l'intera catena del credito.
Le scommesse sportive rappresentano circa l'1,5% del debito delle famiglie nel Sistema Finanziario Brasiliano (SFN) e di questo 1,5%, quasi la metà proviene dal mercato illegale, che non paga le tasse, non tutela i consumatori ed è in rapida crescita. Il mercato regolamentato, che nel 2025 ha incassato 9,95 miliardi di R$ in tasse, è dotato di SIGAP (Sistema Integrato di Gestione dei Conti Pubblici), audit in tempo reale e tutte le garanzie normative richieste.
I dibattiti seri meritano dati seri. Quando si utilizza un denominatore errato, 6,5 volte più grande, per gonfiare una cifra e dare impulso a una proposta di legge, non si sta facendo politica pubblica, ma politica narrativa.
Questo è il mio invito al rigore.
(*) Roger Amarante è un CFO con oltre 20 anni di esperienza nella gestione di strategie finanziarie, allocazione del capitale e fusioni e acquisizioni in aziende in forte crescita e in contesti regolamentati in America Latina. Attualmente è CFO di ABC-Bet, presidente dell'Associazione Brasiliana dei Mercati di Previsione (ABPred) e co-fondatore di Dual Trends (una piattaforma per i mercati di previsione).
Fonti
⇒ CNC — PEIC (Indagine sull'indebitamento e il default dei consumatori), marzo 2026
Banca Centrale del Brasile — Rapporto sulle statistiche monetarie e creditizie, febbraio 2026
⇒ Banca Centrale del Brasile — Studio speciale n. 119/2024 (Nota tecnica 513/2024-BCB/SECRE, settembre 2024)
⇒ SPA/Ministero delle Finanze — Rapporto semestrale SIGAP, primo semestre 2025 e consolidato 2025
⇒ LCA Economic Consulting / IBJR — Mercato delle scommesse illegali, giugno 2025
⇒ IBJR — Notifica al CNC e ulteriore studio dell'LCA, aprile 2026
⇒ Locomotiva Institute / LCA — Indagine condotta su 2.000 scommettitori, 2025
Yield Sec — Proiezioni sulla quota di mercato illegale, 2025
⇒ Nota Informativa SEI N. 574/2024/MDIC — Ministero dello Sviluppo
⇒ Anatel — Dati sul blocco degli URL (ottobre 2024 - dicembre 2025)
⇒ Studio Poder360 / USP (Massonetto) — Impatto delle scommesse CIDE, febbraio 2026
⇒ Progetto di legge n. 1.808/2026 — Camera dei Deputati
⇒ FecomercioSP — Studio sulle entrate derivanti dalle scommesse e sui dati della Columbia Britannica, aprile 2026
