央行解释创纪录的债务时没有提及博彩业；加利波罗将矛头指向“掠夺性”贷款。
尽管联邦政府正在敲定一项临时措施的细节，该措施旨在禁止在巴西进行赌博，并以家庭债务为主要理由，但中央银行于本周四（24日）发布了一份关于巴西人财务状况的诊断报告，其中一次也没有提到赌博。
货币政策委员会（Copom）发布的9月份货币政策报告（RPM）证实，家庭经济形势严峻。1月份，债务占收入的比例达到49,9%，创历史新高，此后一直保持稳定。6月份，用于偿还债务的收入占比达到28,9%，同样创下历史新高。7月份，国家金融体系的违约率达到4,9%，个人无息贷款的违约率达到7,8%，均为历史最高水平。
然而，货币当局指出的原因在于信贷市场本身。报告称，近年来，普惠金融、技术创新和良好的劳动力市场扩大了家庭获得信贷的渠道。而近期，货币紧缩周期中贷款成本的上升以及对通常成本更高的紧急信贷需求的增加，已将收入支出推至目前的历史最高水平。
数据显示，信贷成本正在上升。截至7月底的季度，个人免息信贷额度下降了1,3%，主要原因是长期信贷额度减少。与此同时，循环信贷、分期信贷和透支额度持续增长。对于中央银行而言，这种成本更高的信贷结构，加上创纪录的收入承诺和违约水平，加剧了家庭的财务压力。
该报告还包含一项相关的技术性注意事项。中央银行估计，2024年12月至2026年6月期间违约率上升约40%源于CMN第4.966号决议引入的会计准则变更，该变更自2025年1月起生效（第24页，注18）。换言之，违约率上升的很大一部分反映的是会计方法的变化，而非债务人实际处境的恶化。
加利波罗：“设计问题”
在RPM的采访中，中央银行行长加布里埃尔·加利波罗进一步指出，该机构对“激进”甚至“掠夺性”的信贷发行方式感到担忧。他以循环信用卡债务为例，指出其个人违约率高达65%，并总结道：“违约率高达65%的产品存在设计缺陷。”
加利波洛表示，央行一旦发现掠夺性信贷产品，就会立即采取行动。“一旦我们发现掠夺性信贷产品，就必须加以限制，”他说道。如果客户在有更合适的选择的情况下选择了成本更高的信贷产品，央行正在研究修改合同流程，以使选择更加清晰。央行也在关注国际经验，例如新加坡的做法，在新加坡，央行会明确规定哪些人可以收到信用卡优惠信息。
部长的电话号码和部委的电话号码。
这与政府的说法形成了鲜明对比。财政部长达里奥·杜里根9月17日表示，“我们仍然看到有620亿雷亚尔流向家庭用于赌博。”然而，这一数字与财政部自身财政部门的官方数据并不相符。
今年1月，博彩奖金和博彩管理局（SPA-MF）报告称，2025年79家获授权博彩公司的总收入（GGR，即投注总额减去已支付的奖金）约为370亿雷亚尔。8月，SPA根据《信息获取法》的要求，详细说明了全年投注者在合法平台上的存款总额为220,6亿雷亚尔。其中，183,7亿雷亚尔以奖金和红利的形式返还给投注者，36,9亿雷亚尔则留在博彩公司。这是唯一官方数据，来源于运营商必须通过博彩管理系统（Sigap）向政府提交的信息。
部长引用的数字与全国财政秘书委员会（Comsefaz）的估计相符，后者得出的家庭财政赤字为62,5亿雷亚尔。然而，这一计算并非基于平台数据，而是基于对个人向艺术、文化、体育和娱乐行业公司转账的统计模拟。与SPA的数据相比，这一数字相差约25亿雷亚尔，高出近70%。
那些为较高数字辩护的人通常将差异归因于非法市场。但没有任何权威机构能够准确衡量在秘密网站上流通的内容，这些网站不向政府报告数据，其运作方式正是为了逃避监管。任何关于这个市场的数字都只是估计值，存在诸多假设和误差范围，而非经过验证的数字。用这个估计值来为关闭国家唯一有效监控的市场辩护，至少是一种逻辑颠倒：上报信息的市场却因为不上报信息的市场的规模而被惩罚。
无论如何，正是这更大的数字支持了这位议员，他计划于本周五（25日）签署法案，政府也计划采取法律行动，让赌客赔偿那些因赌博而负债的人。
两种诊断
RPM报告中未提及博彩活动，并不意味着央行认为博彩活动无关紧要。该报告是一份货币政策文件，央行自身也曾在2024年发布过一份关于Pix向博彩公司转账的研究报告。然而，当货币当局正式解释家庭债务为何达到创纪录水平时，其主要原因在于高利率、高成本的紧急信贷，以及央行行长所称的“掠夺性”贷款。
如果一项政策只针对家庭资金的某个用途，而不解决导致他们负债的信贷产品的设计问题，则有可能治标不治本。
