2025 年的交易特点是预测市场和“赌场心态”。

又到了摆放圣诞树、寄送节日贺卡以及预测未来走向的时候了。随着动荡的2025年即将结束，一项略显熟悉的惯例正在上演：据《金融时报》报道，专家们正陆续发布对2026年通胀、地缘政治、股市等诸多方面的严肃预测。

然而，如今出现了一种新的趋势：业余爱好者也开始涉足其中。在美国，一个尤为引人注目的趋势是线上预测市场的爆炸式增长，像Kalshi和Polymarket这样的网站允许任何人对未来进行投注。

事实上，过去两年里，这些平台的交易量增长了130倍，从2024年初每月不足100亿美元增长到超过13亿美元。而且种种迹象表明，这一趋势还将继续：Citizens Financial Group预测，从现在到2030年，预测公司的收入将增长五倍。

新玩家蜂拥而至并不令人意外，其中包括 Coinbase、Gemini、FanDuel、Robinhood 和 Truth Social 等公司，它们有时还会获得纽约证券交易所等传统运营商的资金支持。而可供选择的预测项目（也就是你可以下注的内容）之多令人眼花缭乱。传统的热门主题——体育、选举和经济数据——仍然占据主导地位。但除此之外，你还可以对奥斯卡颁奖典礼、泰勒·斯威夫特的音乐事业、美国总统唐纳德·特朗普的政治生涯长短、新冠疫情的威胁以及科技大战等进行投注。

举个例子：人们在卡尔希身上押注了近15万美元，赌谷歌的Gemini人工智能模型能否胜过埃隆·马斯克的Grok——Gemini的胜率约为95%。你可以称之为2025年的赌场心态。或者换句话说，我们这个时代不再仅仅由三个“P”塑造：民粹主义、保护主义和极端爱国主义（也称民族主义）。现在又多了一个“P”，那就是预测狂热。

为什么？原因之一是法律法规的改变。此前，由于各州关于赌博的法律错综复杂，预测平台在美国的运营一直举步维艰。但最近，Kalshi（以及其他一些公司）在这方面取得了法律上的胜利，现在可以在美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管下运营。

这仍然引发了一些悬而未决的法律问题，正如美国证券交易委员会（SEC）前主席、现任纽约南区联邦检察官杰伊·克莱顿所指出的那样。但鉴于白宫倾向于放松管制（以及特朗普圈子参与了诸如社交网络平台Truth Social之类的实体），白宫似乎愿意容忍这种情况。

第二个解释是文化因素。在2020年新冠疫情封锁期间，金融“游戏化”迅速发展，像Robinhood这样的平台让人们更容易在线投资或投机。Z世代深感政治不安和日益增长的经济虚无主义很可能加剧了这一趋势。

第三个因素——在我看来也是最值得关注的——是信任模式的转变。我们经常听到研究机构说，如今西方社会的信任正在崩溃。然而，这种说法只对了一半：虽然人们对传统权威人物和机构的信任度有所下降，但越来越多的人似乎把线上和线下的群体视为重要的指导来源。

其中一个迹象是网络评分系统的兴起，这些系统通过评分来影响消费者的选择。另一个迹象是人们越来越依赖社交媒体而非传统的“专家”。第三个迹象是比特币的增长。因此，关键在于信任的重心正在从垂直维度转移到水平维度。

有些人对此深恶痛绝——尤其是那些感到自身地位受到威胁的旧精英阶层。而这种变革也带来了巨大的风险。有时，点对点（用户对用户）平台会被一些别有用心的人——也就是所谓的新精英——所操控。横向信任也可能成为被滥用的目标。

另一个问题是，预测信息的传播可能会造成危险的认知反馈循环，尤其是在与网络部落主义、两极分化和虚假信息相结合时。如果赌博变得更容易，更多的人可能会上瘾和/或遭受损失，这会对最弱势群体造成伤害。

但在我看来，这些平台的兴起也带来了巨大的潜在好处：预测领域的民主化。这不仅能制衡精英中介机构，有时还能带来更精准的分析。2024年美国总统大选就是一个例子：在线预测平台的预测结果比研究机构或许多媒体专家更为准确。

总之，无论人们是否喜欢这种赌场文化，它似乎都不太可能消失。人工智能平台的普及似乎反映并加剧了这种信任模式的转变，原因有很多。这是因为人工智能会给人一种个人自主性增强的印象（或错觉），而且人工智能机器人融入我们的在线“群体”也十分普遍。

因此，我们希望到2026年，美国商品期货交易委员会（CFTC）和其他监管机构能够认真履行职责，打击蓄意操纵预测的行为。无论自由主义者怎么说，仅靠市场纪律恐怕难以做到这一点。

我们都应该记住，盲目信任精英技术官僚固然危险，但认为精英群体总是明智的也同样充满风险。两者我们都需要，因为在动荡时期生存下来的最佳途径是建立制衡机制——无论是在政治、媒体、金融还是预测领域。