高等法院承认 Telesena 的合法性。

  高等法院第一庭一致裁定，Telesena案合法有效。法官们采纳了报告人路易斯·富克斯法官的意见，推翻了联邦第三区法院的一项裁决。该裁决认为，集体诉讼的原告无权提起诉讼，要求撤销法人实体与其他实体之间的合同，也无权为其他消费者辩护，甚至无权追讨从资本化债券销售中获得的款项。
这场法律纠纷始于何塞·卡洛斯·托宁(José Carlos Tonin)对联邦政府、交通运输部、巴西私人保险监管局(SUSEP)、巴西邮政电报公司(ECT)董事会、Liderança e Capitalização公司、卡洛斯·普利尼奥·达·科斯塔·卡萨多(Carlos Plínio da Costa Casado)、何塞·卡洛斯·罗查·利马(José Carlos Rocha Lima)和何塞·罗伯托·弗罗斯·克鲁兹(José Roberto Froes Cruz)提起的集体诉讼。原告称，在卡洛斯·卡萨多担任SUSEP局长期间，他涉嫌授权Liderança e Capitalização公司在未遵守资本化体系固有规则的情况下，在消费市场发行和销售名为“Telesena”的资本化债券。
Carlos Plínio de Castro Casado、私人保险监管局 (SUSEP) 和联邦检察官办公室向高等法院 (STJ) 提出上诉，但均被驳回；Liderança Capitalização 也提出上诉，但得到了报告员的批准。
据路易斯·富克斯部长称，Susep通过行政程序向该公司颁发了许可证，符合法律规定。如果该许可证扭曲了释放行为，则公共机构有权撤销该许可证，而民众诉讼不适用于此目的。他指出，这种基于法规的行政行为具有约束力，只能通过法律途径并遵循正当程序予以撤销，“并根据公共机构的通常授权规定，追究相应的赔偿责任”。
法院驳回了关于资本化计划被滥用的论点。正如富克斯部长解释的那样，该计划“旨在鼓励公众储蓄，节约一个完全确定的最低资本，而不是提供最低限度的有用收入”，正如第三联邦地区法院（TRF）的判决所述，“该判决将资本化计划赋予了私人养老金的性质，扭曲了其本质”。
根据报告员的说法，“资本化制度的本质表明，立法者允许在不设定‘最低投资额’的情况下推销资本化计划”，其目的是确保所有人都能“获得这一重要的储蓄制度”。
关于 Correios（巴西邮政服务公司）与 Liderança Capitalização 之间的合同的合法性，路易斯·富克斯部长强调，该合同已由联邦地区法院 (TRF) 的裁决确认，但最高法院 (STJ) 无法核实，因为根据第 5 号先例，最高法院无权审查合同条款。 
民众行动
原告称，该债券的广告隐瞒了其为资本化债券的事实，该债券可在一年宽限期结束后赎回。广告重点宣传计划参与者可参加的抽奖活动，从而歪曲了资本化机制的本质。托宁强调，联邦机构授予的这项特许权违反了行政道德原则和消费者基本权利。他在诉讼中请求法院颁布初步禁令，暂停销售这些债券。
作者的论点之一是，Liderança Capitalização SA 与巴西邮政电报公司 (ECT) 签署的资本化债券商业化合同使该机构偏离了其宗旨，阻碍了其提供固有的公共服务，并使希望邮寄信件的消费者难以获得服务，因为他们现在不得不与成千上万的资本化债券消费者争夺公务员的关注。此外，作者认为，Liderança Capitalização SA 为邮局提供的服务支付的对价微乎其微，且有损公共利益。
他请求宣布 Susep 授权出售资本化债券以及 Correios 旗下机构销售该等债券的合同无效，并责令 Liderança Capitalização SA 赔偿因以被认为不利的价格签订合同而给该机构资产造成的经济损失。(Ascom STJ)