Kalshi versucht, die von der brasilianischen Regierung verhängte Blockade von Prognosemärkten aufzuheben.

Kalshi setzt sich für die Aufhebung des Verbots von Prognosemärkten in Brasilien ein. Das Finanzministerium hatte die Beschränkung Ende April verhängt. Die Mitgründerin der Plattform, die 29-jährige Brasilianerin Luana Lopes Lara, begründete das Verbot mit einem mangelnden Verständnis für das Geschäftsmodell des Unternehmens.

Die Erklärung fiel während der Eröffnung des Web Summit in Rio de Janeiro in einem Interview mit der Folha de S.Paulo. Das Unternehmen nahm nach der regulatorischen Einschränkung Gespräche mit den brasilianischen Behörden auf.

Die Regierung stuft die Plattformen als illegale Wettseiten ein.

Das Finanzministerium hat Unternehmen wie Kalshi als Sportwettenanbieter eingestuft, die die Anforderungen an regulierte Buchmacher nicht erfüllen. Diese Plattformen sind Teil des Prognosemarktes und bieten Wetten auf Wahlen, Spiele, Reality-Shows und Prominente an.

Zu den noch nicht erfüllten Auflagen gehören die Zahlung einer Lizenzgebühr von 30 Millionen R$ und die Einhaltung der Geldwäschebestimmungen. Der Nationale Währungsrat beschränkte die Abwicklung von Terminkontrakten auf Ereignisse, die in direktem Zusammenhang mit makroökonomischen Indikatoren stehen.

Luana Lopes Lara widersprach dieser Interpretation. „Wir werden versuchen zu erklären, was wir tun, denn es handelte sich eher um ein Wissensdefizit als um etwas anderes“, erklärte die Geschäftsfrau. Das Unternehmen führt die Einschränkung auf ein mangelndes Verständnis der Funktionsweise von Prognosemärkten zurück.

Der brasilianische Mitgründer der Plattform erklärte, dass die Eröffnung eines Standorts in Brasilien weiterhin geplant sei. Das Unternehmen argumentiert, dass prädiktive Märkte unaufhaltsam seien und stetig wuchsen. Es halte es für unerlässlich, weiterhin legal und im Rahmen der geltenden Vorschriften zu agieren.

Das Unternehmen verteidigt seine Unterschiede zu traditionellen Wettbüros.

Luana Lopes Lara erklärte den Unterschied zwischen Kalshis Geschäftsmodell und dem von Wettbüros. „Kalshi verdient kein Geld, wenn Leute verlieren – das ist ein sehr großer Unterschied“, sagte die Geschäftsfrau.

Der Mitgründer erläuterte das Geschäftsmodell von Kalshi. Das Unternehmen verdient Geld, wenn jemand einen Vertrag kaufen und jemand anderes ihn verkaufen möchte. Die Plattform erhebt für diese Transaktion eine Vermittlungsgebühr.

Kalshi berechnet eine Maklergebühr von etwa 1 % oder etwas weniger auf den von beiden Parteien in einer Transaktion investierten Gesamtbetrag. Die Geschäftsfrau erklärte, dies sei derselbe Monetarisierungsmechanismus, der auch an Börsen und traditionellen Terminmärkten Anwendung finde.

„Wenn die Leute alles verlieren, ist das schlecht für uns. Wir brauchen mehr Umsatz“, erklärte Luana. Die Nutzer arbeiten nicht gegen Kalshi. Das Unternehmen profitiert nicht, wenn die Kunden verlieren.

In einem traditionellen Casino oder Wettbüro entstehen Gewinne aus den Verlusten der Teilnehmer. Der Anreiz besteht darin, dass die Gewinner aufhören und die Verlierer weiterspielen. Kalshi funktioniert wie die Börse. Das Unternehmen möchte, dass die Nutzer gewinnen, sich weiterentwickeln und mehr handeln.

Etwa 70 % der Nutzer von Kalshi führen keine Finanztransaktionen durch. Sie nutzen die Plattform als Informationsquelle, um zukünftige Trends zu verstehen.

Kritiker stellen die ökonomische Sinnhaftigkeit von Unterhaltungsveranstaltungen in Frage.

Kritiker haben in öffentlichen Anhörungen der CFTC (der US-amerikanischen Derivateaufsichtsbehörde) darauf hingewiesen, dass Unterhaltungs- oder Sportveranstaltungen keiner ökonomischen Logik folgen, da sie unvorhersehbaren Kriterien unterliegen. Kalshi widerspricht dieser Ansicht.

Das Unternehmen argumentiert, dass der Zugang zu Schutzmechanismen besonders wichtig ist, wenn unvorhersehbare und unkontrollierbare Risiken bestehen. Es vergleicht die Situation mit dem Abschluss einer Hausratversicherung gegen Überschwemmungen. Niemand kann genau vorhersagen, wann oder ob ein solches Ereignis eintritt. Schutz ist daher unerlässlich.

Der Bürgermeister von New York City erklärte, dass der Einzug der New York Knicks in die NBA-Finals einen wirtschaftlichen Effekt von 220 Millionen Dollar hatte. Zahlreiche Bars und Geschäfte müssen sich finanziell gegen die Schwankungen absichern, die durch eine Finalserie mit bis zu sieben Spielen entstehen.

Die Geschäftsfrau erklärte, dass es sich um eine riesige Branche handele, die effiziente Risikomanagementmechanismen benötige. Auch Sektoren, die nicht ausschließlich mit dem Finanzsektor zu tun haben, seien von dem Fehlen dieser Schutzmechanismen betroffen.

Die Reise in den Vereinigten Staaten dauerte vier Jahre, bis die gerichtliche Genehmigung erteilt wurde.

Das Unternehmen ist seit 2019 in den USA tätig. „In den USA haben wir 2019 die Zusammenarbeit mit der Regierung aufgenommen“, sagte der Mitgründer. Das Unternehmen verbrachte viele Jahre damit, den amerikanischen Behörden seine Geschäftstätigkeit zu erläutern.

Ein Gerichtsurteil aus dem Jahr 2024 ermöglichte es dem Unternehmen, Verträge im Zusammenhang mit den Wahlen, die zur Präsidentschaft von Donald Trump führten, zu verkaufen. Diese Entscheidung steigerte den Wert von Kalshi auf 22 Milliarden US-Dollar. Durch diese Wertsteigerung wurde Luana zur jüngsten Frau, die ein Nettovermögen von einer Milliarde US-Dollar erreichte.

Luana erklärte, dass es vor und nach der amerikanischen Gerichtsentscheidung eine andere Kalshi-Situation gab. Wahlmärkte sind im Prognosebereich von größter Bedeutung. Es ist bekanntermaßen schwierig, verlässliche Daten zu Wahltrends zu erhalten. Dieser Informationsgewinn erregte die Aufmerksamkeit der internationalen Medien und des Finanzsektors. Die daraus resultierenden Auswirkungen führten zu einem Investitionsboom.

Kalshi ist derzeit in den Vereinigten Staaten tätig, wo das Unternehmen die gerichtliche Genehmigung für den Handel mit Verträgen im Zusammenhang mit Wahlstreitigkeiten erhalten hat. Die Mitgründerin lebt in New York. Luana Lopes Lara lebt seit ihrem Studium am MIT ( Massachusetts Institute of Technology ) in den Vereinigten Staaten.

Erwartungen an ein schnelleres Verfahren in Brasilien

Luana Lopes Lara erklärte, der Prozess werde schneller ablaufen als in den Vereinigten Staaten. „Es wird schneller gehen als in den USA, wo wir seit 2019 arbeiten“, sagte sie mit Blick auf den juristischen Sieg im Jahr 2024. Luana ist überzeugt, dass die regulatorische Entwicklung im Land schneller voranschreiten wird als die in den USA benötigten vier Jahre.

Auf die Frage nach einer möglichen Klage gegen die brasilianische Regierung wich die Geschäftsfrau einer Bestätigung aus. „Wir wollen konstruktiv zusammenarbeiten“, erklärte sie. Das Unternehmen konzentriere sich darauf, eine konstruktive Beziehung zu den brasilianischen Behörden aufzubauen.

„Ja, die Pläne bestehen weiterhin“, erklärte Luana mit Blick auf die Eröffnung des Betriebs in Brasilien. Als Brasilianerin hält sie es für unerlässlich, in Brasilien tätig zu werden. Es wäre nicht sinnvoll, wenn das Unternehmen global expandieren und dann auf dem brasilianischen Markt nicht präsent sein würde.

Es liegen keine Informationen über die Frist vor, innerhalb derer Kalshi der brasilianischen Regierung seine Gegendarstellung vorlegen muss. Unklar ist, wann die Regierung die Argumente des Unternehmens zum Unterschied zwischen seinem Geschäftsmodell und dem traditioneller Wettbüros prüfen wird. Über ein mögliches Gerichtsverfahren in Brasilien, ähnlich dem in den USA, ist noch keine Entscheidung gefallen.

Das Unternehmen nannte keinen Zeitplan für die Eröffnung seiner Niederlassung in Brasilien. Die Problematik betrifft Terminplanung, Priorisierung und die Einhaltung gesetzlicher Bestimmungen.

Die Plattform implementiert Sicherheitsvorkehrungen und ethische Richtlinien.

Laut Aussage eines Geschäftsführers unterliegt Kalshi in den USA der dortigen Regulierung und verfügt über Überwachungssysteme, die Versuche der Manipulation oder Nutzung vertraulicher Informationen erkennen und unterbinden. Das Unternehmen legt ethische Grenzen für die Vertragsinhalte fest und implementiert Sicherheitsvorkehrungen zum Schutz der Nutzer vor übermäßigen Verlusten.

Die Plattform arbeitet mit vollem Margin-Handel. Der Nutzer kann maximal den zuvor eingezahlten Betrag verlieren. Das Unternehmen setzt Sicherheitsmaßnahmen ein, darunter programmierbare Einzahlungslimits und die gegebenenfalls notwendige Aussetzung des Handels bestimmter Märkte.

Stellt Kalshi wiederkehrende Verluste bei einem Nutzer fest, verlangt das Unternehmen einen Nachweis über dessen finanzielle Leistungsfähigkeit, um den Betrieb fortsetzen zu können. Marktdaten zeigen, dass etwa 70 % der Nutzer, die Geld auf Prognoseplattformen einzahlen, finanzielle Verluste erleiden.

Im traditionellen Options-, Futures- und Daytrading- Markt verlieren häufig über 90 % der Anleger Geld. Der Manager erklärte, dass die Verlustquote bei prädiktiven Märkten aufgrund ihrer intuitiveren Logik tendenziell niedriger sei als am kurzfristigen Aktienmarkt.

Fälle, in denen Amtsträger mutmaßlich vertrauliche Informationen missbraucht haben, erregten internationales Medieninteresse. Luana stellte klar, dass der öffentlichkeitswirksame Fall mit einem US-Militäroffizier auf Polymarket stattfand, einer Plattform, die in den USA ohne Regulierung operiert. Kalshi hingegen ist ein reguliertes Unternehmen.

„Da wir reguliert sind, stellt die Praxis der Manipulation oder des Insiderhandels eine Straftat nach Bundesrecht dar. Verdachtsfälle werden dem US-Justizministerium zur Strafverfolgung gemeldet“, erklärte der Mitbegründer.

Kalshis Systeme blockieren proaktiv Nutzer mit offensichtlichen Interessenkonflikten. Profisportler werden von entsprechenden Sportmärkten ausgeschlossen. Funktionäre der Demokratischen oder Republikanischen Partei können keine spezifischen Wahlkampfverträge abschließen.

Die Plattform unterliegt strengen Beschränkungen hinsichtlich der Vertragsgegenstände. Das Unternehmen genehmigt keine Märkte, die mit Kriegen, Attentaten, Terroranschlägen oder anderen unmoralischen Aktivitäten in Verbindung stehen.

Luana erklärte, dass Kalshi trotz der Auswirkungen von Gewalttaten auf die Aktienkurse großer börsennotierter Unternehmen einen kompromisslosen ethischen Standard etabliert habe. Die Plattform dürfe keine direkten finanziellen Anreize für das Entstehen von Tragödien schaffen.

Wachstumsambitionen und Arbeitsroutine

Luanas Engagement bei Kalshi hat sie zur jüngsten Frau gemacht, die erstmals eine Unternehmensbewertung von einer Milliarde US-Dollar erreichte. Auf die Frage nach dem Wachstumspotenzial des Unternehmens antwortete sie: „Wir überlegen, wie wir ein Unternehmen mit einem Wert zwischen 100 Milliarden und einer Billion US-Dollar aufbauen können. Wir wollen dieses Unternehmen so groß wie möglich machen.“

In den sozialen Medien führten einige den Erfolg der Managerin auf ihren familiären Hintergrund und ihre Ressourcen zurück. Luana erklärte dazu: „Ich hatte großes Glück mit allem, was ich erreicht habe, und wurde von meiner Familie, meinen Lehrern und vielen anderen Menschen sehr unterstützt. Aber ich habe auch sehr hart gearbeitet und viel gelernt. Ich bin 14 bis 16 Stunden am Tag im Büro. Es gibt immer zwei Seiten. Und ich werde weiter daran arbeiten, 100 Milliarden US-Dollar zu erreichen.“