Apostadores amadores batem economistas profissionais em previsões de indicadores nos EUA

Milhares de apostadores anônimos em plataformas como Kalshi e Polymarket estão demonstrando precisão igual ou superior a economistas profissionais na previsão de indicadores econômicos nos EUA. Um estudo do National Bureau of Economic Research, publicado em janeiro deste ano, analisou cinco anos de dados e comprovou que esses apostadores amadores rivalizam com especialistas de Wall Street em previsões de taxas de inflação e outros indicadores econômicos.

O fenômeno ficou evidente no mais recente relatório de empregos divulgado na quarta-feira (10/02). Economistas de grandes instituições financeiras previram a criação de aproximadamente 68.000 vagas no mês anterior, enquanto apostadores da plataforma Kalshi estimaram cerca de 54.000 novos postos. Conforme reportado pelo The New York Times, o relatório oficial mostrou que a economia americana gerou 130.000 empregos no início de 2026, indicando que ambos os grupos erraram por margens semelhantes.

A eficácia dos mercados de previsão baseia-se no conceito de agregação de opiniões diversas. Jonathan Wright, professor de economia da Johns Hopkins University e coautor do estudo, afirmou: “Obter informações de um grande grupo de pessoas pode ser uma forma notavelmente boa de previsão.”

Os apostadores amadores têm uma vantagem sobre os economistas profissionais: podem escolher quando participar. Enquanto profissionais de Wall Street precisam fazer previsões mensais mesmo com dados confusos, os apostadores participam apenas quando estão confiantes em suas análises.

Thomas Simons, economista da Jefferies, reconheceu a eficácia dos mercados de previsão após observar como eles corretamente anteciparam Kevin Warsh como indicado de Trump para presidente do Federal Reserve, contrariando sua própria análise. “‘Como pode ser que ele esteja na frente disso? Não faz sentido,'” recordou Simons sobre sua reação inicial.

Ele também observou: “Você tem que prever esses números todo mês, mesmo quando não tem muita certeza. Então isso me faz pensar que, se eu voltar às minhas premissas, as pessoas que têm mais certeza são as que vão participar.”

Atualmente, mais de US$ 60 milhões estão em jogo diariamente nas plataformas Kalshi e Polymarket em questões políticas e econômicas, volume muito superior ao alcançado pelos primeiros sites de previsão.

Theis Jensen, professor da Yale que participou de uma pesquisa sobre o tema, atribui o bom desempenho dos amadores aos incentivos financeiros diretos. “O bom dos mercados de previsão é que você tem que colocar seu dinheiro onde está sua boca, e isso incentiva muito a declarar suas verdadeiras crenças”, explicou Jensen.

Os primeiros mercados de previsão online surgiram no início dos anos 2000, com sites como o Intrade focados em eleições e probabilidades de eventos mundiais. Durante a década de 2010, reguladores americanos classificaram essas plataformas como jogos de azar ilegais e iniciaram uma repressão.

A Kalshi obteve autorização para operar legalmente em 2024, enquanto a Polymarket permanece com acesso limitado em território americano devido a processos judiciais que bloquearam negociações em vários estados.

Os apostadores desses mercados frequentemente são profissionais que trabalham nas mesmas áreas em que apostam. Edward Ridgely, diretor da Stand, empresa que permite negociações simultâneas na Kalshi e Polymarket, afirma que muitos de seus clientes de maior volume utilizam os mercados como forma de proteção financeira.

“Se as tarifas de Trump escalarem contra a China ou algo assim, ele pode sair da posição e não ser prejudicado,” explicou Ridgely sobre um cliente de Hong Kong que negocia ações da Nvidia e utiliza contratos de previsão relacionados a tarifas como hedge.

Os dados mostram que os apostadores tendem a se especializar. “Você pode ver que muitos traders que são muito bons em eleições não são bons em cripto. Ou, se você é muito bom em cripto, não é bom em geopolítica,” observou Ridgely.

Mesmo economistas de grandes instituições, como Michael Feroli do JPMorgan, consultam os mercados de previsão. “Quando você conversa com pessoas em Washington, elas dizem: ‘Bem, acho que vão aprovar o orçamento.’ Então, qual é a probabilidade?”, comentou Feroli. “É uma linguagem diferente. Muitas vezes você tem que insistir para obter uma resposta quantitativa.”

Tara Sinclair, economista da Universidade George Washington, alerta para um possível problema: “Eles estariam dificultando o trabalho de seus colaboradores, porque agora eles têm fontes individuais de informação para consultar. Se eles substituíssem tudo isso, não teriam mais a quem recorrer.”

Michael Pugliese, economista do Wells Fargo, destacou o valor das análises detalhadas: “Surpresas acontecem, e as pessoas querem saber: ‘O que isso significa, o que vai acontecer, o que está impulsionando isso?’ Acho que essa é uma informação muito importante e detalhada que você quer ter ao tomar decisões, como operador nesses mercados.”

Justin Wolfers, professor de economia da University of Michigan, afirmou que sugeriu ao Fed considerar esses mercados, mas encontrou resistência: “Há um problema profundo, que é: se você fizesse isso, democratizaria a tomada de decisões. Hoje, o economista sênior tem muito poder. A visão dele prevalece.”

A pesquisa do National Bureau of Economic Research demonstrou que, durante os cinco anos de existência da Kalshi, seus apostadores têm sido tão precisos quanto especialistas altamente treinados na previsão de certos indicadores econômicos.

Ainda não se sabe se instituições como o Federal Reserve adotarão oficialmente os dados desses mercados em seus processos decisórios, ou se reguladores federais mudarão sua postura em relação a essas plataformas.

Warren Hatch, CEO da Good Judgment, organização que identifica “superprevisores”, comentou sobre o futuro da previsão com IA: “Quando os dados são escassos e o ambiente está em fluxo, as máquinas são, por definição, retrospectivas. E é aí que acho que o espaço para os humanos permanecerá.”