Conselho da Evolution rejeita oferta de US$ 13,8 bi por considerar ‘preço injusto’
O conselho de administração da Evolution AB recomendou que os acionistas rejeitem a oferta pública obrigatória de aquisição apresentada pela Candle Lake Limited, veículo de investimento do bilionário Kenneth Dart, no valor de SEK 131,7 bilhões (US$ 13,8 bilhões). Segundo o conselho, o preço de SEK 695 por ação não reflete o valor justo de mercado da companhia.
Conforme apurado, a rejeição foi formalizada nesta terça-feira (25/8). A Candle Lake é uma empresa sediada nas Ilhas Cayman e de propriedade integral de Dart.
A oferta e sua origem
A Candle Lake se viu obrigada a fazer a oferta após sua participação na Evolution superar o limite de 30% que, sob a lei sueca de aquisições, aciona automaticamente a obrigação de uma oferta pública. Esse patamar foi ultrapassado no fim de julho, após uma compra de ações comunicada ao mercado em 24 de julho.
O documento da oferta, publicado em 14 de agosto, avaliou as cerca de 189,4 milhões de ações da Evolution a SEK 695 por papel. O período de aceitação se estende de 17 de agosto a 15 de setembro, com a liquidação prevista para ter início em 23 de setembro.
Argumento do conselho
A principal objeção do conselho se apoia em uma comparação direta de preços: o valor de SEK 695 por ação ficou abaixo dos SEK 733,30 registrados em 13 de agosto, data em que a Candle Lake anunciou a oferta. O preço proposto também representa um desconto em relação à média ponderada pelo volume dos últimos 20 dias de negociação.
“Com base em sua avaliação e diante do desconto da oferta em relação ao preço atual das ações da companhia, o conselho de administração considera que a oferta não reflete o valor justo de mercado da Evolution”, afirmou a empresa, recomendando formalmente que os acionistas não a aceitem.
O conselho reforçou ainda que a própria Candle Lake admitiu que a oferta não foi motivada pelo interesse em adquirir a totalidade das ações em circulação, sendo feita exclusivamente para cumprir a obrigação legal prevista na legislação sueca.
Planos e consequências declaradas
A Candle Lake afirmou não ter planos de alterações relevantes nas operações, sedes ou condições de emprego da Evolution. A empresa declarou ainda que, caso as adesões elevem sua participação acima de 90%, ela daria início ao resgate compulsório das ações remanescentes da minoria.
Desde o anúncio da oferta, as ações da Evolution negociaram consistentemente acima do preço proposto, chegando a aproximadamente SEK 825 nos dias seguintes, bem distantes dos SEK 695 da oferta.
Governança e atenção regulatória
A concentração da participação de Dart na Evolution, somada a uma posição separada e previamente divulgada na Flutter Entertainment, atraiu comentários na imprensa financeira sueca sobre riscos de governança corporativa.
O preço de SEK 695 representou um prêmio de 1,6% sobre a média ponderada pelo volume dos 20 dias encerrados em 24 de julho, mas um desconto de cerca de 3,3% sobre a média equivalente até 12 de agosto, o que evidencia o quanto as ações já haviam se valorizado antes mesmo da rejeição formal do conselho.
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