Aposta de US$ 300 mil em Bitcoin vira febre e acende alerta de euforia no mercado cripto
Os olhos do mercado cripto passaram a enxergar a aposta de $ 300 mil de dólares em Bitcoin, com vencimento em 27 de junho na Deribit, como se fosse um “bilhete premiado”. A corrida por esse contrato, aberta a qualquer investidor que aceite o risco de ver o prêmio virar pó em poucas semanas, lembra a emoção de quem gira a roleta em um cassino.
A comparação não é gratuita, pois no momento o Bitcoin flutua perto de $ 110 mil de dólares, e o strike almejado exigiria uma arrancada de quase 200% em menos de trinta dias, algo que só reforça o caráter quase lúdico (e altamente especulativo) da operação. De acordo com dados da própria Deribit, a call de $300 mil dólares tornou-se, na prática, o contrato mais negociado do trimestre.
Com valor nocional superior a $600 milhões de dólares, salto de 24% em apenas três semanas. Com a curva de juros norte-americana apontando estabilidade e o Bitcoin recém-renovando a máxima em $ 112 mil dólares, a disposição de pagar caro por prêmios de curtíssimo prazo levou o open interest total da exchange a um recorde de $ 42,5 bilhões de dólares.
Lin Chen, chefe de desenvolvimento de negócios da Deribit na Ásia, define a febre como uma confiança de mercado levada ao extremo. Ele sublinha que as calls curtas estão negociando com skew negativo de -10%, ou seja, implícitos bem mais altos nos calls que nos puts do mesmo prazo, algo raro fora de picos de euforia. Muito parecido ao sentimento de jogar em um crypto casino online.
Nesse clima, o prêmio pago por quem compra a aposta de $300 mil dólares equivale a aceitar uma chance estatística inferior a 5% de o Bitcoin triplicar em um só trimestre. A leitura contrária veio de Markus Thielen, da 10x Research, que enxerga nesses extremos um prenúncio de topo.
Ele lembra que, em ciclos anteriores, picos de skew para calls curtas costumaram anteceder correções de dois dígitos, cenário que pode pegar desavisados e drenar parte da liquidez recém-chegada via ETFs spot. Mas se no exterior a aposta parece loteria, no Brasil o apetite por risco também dá sinais de maturação.
Uma pesquisa da Bitget com 2.302 usuários latino-americanos mostrou que 33% dos brasileiros se declaram investidores arrojados e 27,8% alocam mais de metade do portfólio em cripto, porcentuais bem acima da média regional. Ao mesmo tempo, os ETFs de Bitcoin listados na B3 tiveram a melhor semana do ano, movimentando R$140 bilhões em volume combinado, patamar próximo ao recorde do Ibovespa em dias de forte rotação setorial.
O avanço do Drex, o real digital em teste no Banco Central, reforça a impressão de que a infraestrutura de ativos digitais no País caminha para uma convergência entre o varejo e o mercado institucional. O BACEN concluiu em fevereiro a primeira fase do piloto e prevê lançar a versão pública até o fim deste semestre, colocando o Brasil entre as primeiras grandes economias com CBDC funcional.
Na prática, a digitalização da infraestrutura de pagamentos deve baratear custódia de stablecoins lastreadas em real, abrindo a porta para que empresas internacionais passem a aceitar pagamentos diretos em moeda tokenizada. Mas o frenesi que levou a call dos $ 300 mil dólares a liderar o ranking de contratos da Deribit virou também termômetro de um mercado brasileiro cada vez mais confortável com apostas de alto risco.
Não é coincidência que, logo depois de o open interest de opções atingir o recorde de $42,5 bilhões de dólares, segundo a CoinDesk, os futuros de Bitcoin negociados na B3 tenham ultrapassado R$2 trilhões de volume acumulado pouco mais de um ano após o lançamento. No entanto, qualquer retração abrupta no preço do BTC pode transformar o “bilhete premiado” em peça de museu.
O próprio histórico da B3 serve de lembrete, já que contratos BIT chegaram a cair 27% em três sessões no recuo de abril do ano passado. Por ora, o ciclo de otimismo segue vivo. A conferência Bitcoin 2025, aberta em Las Vegas, ampliou rumores sobre anúncios de grandes gestoras tradicionais ingressando em staking institucional.
